前幾天，直布羅陀起草了他們的ICO監管規則。而就在今天，瑞士金融市場監管局(FINMA)公佈了一份11頁的ICO規範方針。這可能是以後發達國家將效仿的標準。

瑞士發佈ICO準則

一份新聞稿上寫道：

「該指導方針還對相關概念進行了定義，而瑞士金融市場監管局將基於這些定義去表態。這為市場參與者提供了清晰的標準。」

自2013年夏季ICO出現之後，這種融資方式就一直困擾著全球監管機構。ICO模式效仿了首次公開募股(IPO)——將傳統公司推向市場的做法。然而，IPO門檻較高：准入壁壘高，需要律師和監管人員的參與。而新出現的ICO，不存在這些問題，僅在2017年就籌資了大約60億美元。

瑞士金融市場監管局強調:

「我們發現，在瑞士計畫或實行的ICO活動量大幅增加，人們對相關監管問題的諮詢量也相應增加。」
瑞士金融市場監管局希望這次可以增加市場透明度，由於這一市場活躍、需求量大，相關指導原則就十分必要了。

從字面意義上理解，ICO是一種參與式代幣經濟。他們通常專注於一個特定的項目，在各種排列組合下形式多樣：公司所有權、支付方式、用於交易的代幣——其中一些代幣不僅僅只是一個數字股權證明，他們還會增值。這是一種冒險投資，其中有不少是出於詐騙的假項目。

ICO分類

絕大多數的ICO都基於以太坊平台及其代幣發行標準(ERC20)，用於智能合約。目前這種合約有超過二萬一千份，且大部分都有ERC20。

瑞士公佈的這份指導方針並不適用於所有的ICO。由於ICO的形式內容不同，它們不一定符合所有的監管要求。具體案例需要具體分析。目前，市場上還沒有針對ICO的詳細監管規定，也沒有相關的立法。因此，瑞士金融市場監管局將重點關注ICO代幣的經濟功能與目的。其中的關鍵因素是代幣的發行目的，以及它們是否已可交易或轉賬。

瑞士出台的這份準則將代幣細分為三類：支付類、工具類和資產類。支付類代幣基本上就是我們通常所理解的加密貨幣；工具類代幣用於服務；資產類代幣更像衍生品、債券、股票，可用作支付利息或股息。

瑞士金融市場監管局最擔心的是破壞反洗錢法。其分析發現，洗錢和證券監管是與ICO最相關的因素，而這些準則包含「對金融中介的要求，如需對受益所有者身份建檔。」該機構直截了當地聲稱：

「在一個去中心化的區塊鏈系統中，洗錢風險特別高，在這種體系中，資產可以匿名轉讓，而不需要經過任何受監管的中介機構。」

對區塊鏈技術的支持態度

ICO的支付類代幣不被視作有價證券，而應遵守反洗錢法。此外，僅當工具類代幣的唯一目的是授予應用程序或服務數字訪問權限，並且在發行時就能這樣用時，才有資格被列為有價證券。

而資產類代幣被視為有價證券，這意味著交易這些代幣時需要符合有證券法，以及民法要求。當然也存在幾種類別的混血兒，但大多數監管條例都是適用的。

瑞士金融市場監管局表示支持區塊鏈發展，監管局主席Mark Branson說:

「區塊鏈技術在金融市場內外都極具創新潛力。然而，以區塊鏈為基礎的項目不能簡單地繞過已有的監管框架。我們允許合法的創新者在受監管環境中揚帆遠航，以符合保護投資者和金融系統完整性的方式開展他們的項目。」