幾年前，資產管理公司Horizo​​​​n Kinetics的董事長兼首席執行官Murray Stahl對加密貨幣的討論如此典型，以至於沒有引起關注。但周二CoinDesk在紐約舉行的“共識：投資”活動中，Stahl警惕信貸的情緒與眾不同。

槓桿是世界上大部分泡沫資產的試金石

很多發言人稱這樣的警惕情緒為賣出的信號、系統性風險的預警，或者簡單地稱為一個加密貨幣世界正在成熟的指標。無論哪種方式，機構和高淨值投資者的到來創造了開放服務，類似金融機構長期為對沖基金提供的主經紀商業務。

反倒“槓桿”、“借貸”、“保證金交易”和“信貸”被描述為需要更進一步發展的市場要素（以及更好的託管服務），以使新興的加密資產行業繁榮發展，而避免重蹈傳統金融體系的罪惡。

Coinbase公司副總裁兼數字資產交易平台GDAX總經理Adam White說：“這個領域有很大的槓桿需求。”

White在一次早間小組討論中說道，為了能在今年更早地滿足這一需求，GDAX希望重新推出一種保證金服務。（他沒有說為什麼服務曾被延緩推遲過，但這確實在今年夏天以太坊“ 閃崩 ” 之後的某個時候發生過。）

權衡

但是交易者通過槓桿來放大回報的渴望並不是一些人認為市場有更多藉貸需求的唯一原因。

倫敦一家電子市場製造公司B2C2的首席執行官Max Boonen說，即使資產在區塊鏈上結算，一些基差的信貸和交易後的結算也是不可避免的。

在晨間報告中， Boonen質疑了區塊鍊長期以來被熱捧的賣點之一：實時交易。

他告訴人們:

“交易會變得更快嗎？會。能實時結算嗎？絕對不能，它也不需要。”
首先，關於比特幣區塊大小的辯論已經強調需在交易速度和完善支付基礎設施之間進行權衡。“區塊鏈上的交易越多，它就越慢。”

“而且， 總額結算 （交易的一個前置區塊期限，一旦處理完畢就交割） 給市場參與者的資產負債錶帶來很大壓力。”Boonen說。
例如，他告訴聽眾：“如果我在早上買了一百萬美元的國債，然後在下午賣掉我的國債，我需要在資產負債表上總是維持持有一百萬美元。”

另一方面，淨結算（即實時總額結算和後來的區塊鏈應該取代的系統類型）可以更有效地利用資產負債表– 但需要當日信用交易。

信貸悄然進場

Circle Internet Financial交易負責人Dan Matuszewski在晨間小組討論中回應這些發言人時說，市場上有“真正強大的借貸需求”。

他表示，信貸不僅有利於做空者，而且還可以為交易平台提供運營資金來開拓市場。

同時會中B2C2的Boonen贊同比特幣是為諷刺2008年次貸危機而誕生的。

“比特幣愛好者確實不喜歡信貸 ”他補充道，“但無論好壞，信貸仍是金融市場正常運轉和流動的重要組成部分。”
他指出，“在機構投入資金前，主要的交易所已為早期的散戶投資者提供了槓桿，信貸確實已經悄悄回到了比特幣和加密貨幣市場。”

Boonen說，加密貨幣的“美”在於錢包間簡單地轉移資金不需要可信任的第三方。但是現在，他補充道，投資者們需要更複雜的交易加密資產業務，這個需求“遠遠超過了主流金融市場”。